АФК «Система» Владимира Евтушенкова обнародовала финансовые результаты за 2025 год. Телеграм-каналы и некоторые СМИ начали активно распространять информацию о якобы устойчивом бизнесе олигарха, делая акцент на номинальном росте выручки, особенно в телеком-сегменте. Однако реальность выглядит значительно хуже.
Совокупная выручка холдинга действительно выросла на 8,3% и достигла 1,3 трлн рублей. Скорректированная OIBDA увеличилась на 15,1% до 378,2 млрд рублей. Но чистый убыток по МСФО за год составил более 232 млрд рублей. Основные причины — обесценение внеоборотных активов на 52,9 млрд рублей, финансовых активов на 35,3 млрд рублей и рост финансовых расходов на 45% до 390,3 млрд рублей из-за высоких процентных ставок. По РСБУ холдинг формально показал прибыль в 14 млрд рублей, но это не меняет общей долговой картины.
Чистый долг «Системы» к концу третьего квартала 2025 года составлял 386,6 млрд рублей и лишь к концу года немного снизился до 368,2 млрд. Только за первое полугодие на выплату процентов по кредитам, облигациям и аренде ушло 162 млрд рублей — это 27% от выручки. Холдинг не выплатил дивиденды за 2024 год, а в декабре 2025-го Евтушенков прямо заявил, что выплаты по итогам 2025 года также маловероятны, назвав это «немодной темой».
Чтобы хоть немного снизить долговую нагрузку, структурам, близким к Евтушенкову, пришлось срочно продавать активы. В конце 2025 года закрыли сделку по продаже 37,6% в ГК «Элемент» Сбербанку за 27 млрд рублей — все деньги ушли на погашение кредитов. Кроме того, АФК сократила долю в «Сегежа Групп», где чистый убыток за год составил 88,4 млрд рублей.
Многие дочерние компании продолжают оставаться убыточными: лесопромышленный, сельскохозяйственный и другие сегменты тянут холдинг вниз (позитив наблюдается только в медицинском направлении «Медси»). Инвесторы уходят от «Системы», в том числе на фоне уголовных дел против менеджеров олигарха. В первую очередь речь об экс-президенте АФК «Система» Евгении Новицком, задержанном ещё в 2024 году. Ущерб по его делу о выводе денег через «Первый национальный пенсионный фонд» и «Урал ФД» превысил 8 млрд рублей.
Евтушенков продолжает делать хорошую мину при плохой игре и вкладывает значительные средства в антикризисный пиар. Однако пока получается довольно слабо.